着急的京东：赚了446亿，没有新故事

《兵团突击：现代战争》是一款将战略深度与资源管理巧妙结合的现代战争题材即时战略游戏。在这里，玩家将化身为一名战场指挥官，通过精心编排的部队部署和灵活的战术选择，在不断变化的战局中赢得胜利。

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 苏琦

编辑 | 魏佳

今年一开年，京东挺*屈。明明2024年赚了不少钱，股价却涨得不如对手。

在中概股普涨的背景下，截至京东宣布做外卖当天（2月11日），京东在2025年的股价涨幅为16.54%，同期内阿里的股价涨幅为27.31%，拼多多为21.13%。

理由不难推导，京东虽然在2024年连续四个季度保持盈利，但是3C家电市场被美团闪购偷家，下沉市场被拼多多截胡，只靠传统电商故事难以支撑其高估值。

相比之下，对手们纷纷找到了新的增长曲线。阿里靠AI缓了过来，拼多多的海外电商Temu进一步攻城略地。于是，京东喊出了的故事，并且一上来就高举高打，带头给外卖员缴社保、给商家降佣金、给新用户补贴，给竞争对手造成了一定压力。

这的确起到了效果，资本市场开始重新为它估值。有了新业务的加持，京东股价开始上涨。今年以来（2025年1月2日-3月6日），京东股价涨幅为31.62%，超过拼多多的23.94%，但依旧低于阿里的70.51%。

3月6日，京东发布的 财报，又把股价往上拉了拉。2024年，京东净利润446.60亿，同比增长92.03%；营收为1.16万亿元，同比增加6.8%。这一营收增速跑赢了我国社零大盘（3.5%），略低于电商大盘（7.2%）。截至3月6日收盘，京东股价涨到了165港元，市值达5189亿港元。

实际上，这份“喜报”来得并不突然，背后是京东在2024年稳住了3C数码家电的基本盘，同时减少对亏损业务的投入，并在行政开支上进行严格控制。

京东还不能掉以轻心。市场好奇的是，外卖和即时零售业务众所周知是重投入、长周期的业务，这样一来，京东还能在2025年保持亮眼的利润吗？管理层会有多少投入耐心？更重要的是，面对、饿了么和抖音的围堵，即时究竟能带京东走多远？